核心观点

  课题组参考Wind房地产企业预警专题数据库，比对房地产企业公开发布违约或破产申请等公告信息，筛选出2021年以后出现过暴雷危机的房企开展特征分析。

  研究发现暴雷房企呈现出以下特征：一是过半房企在2022年疫情期间暴雷。随着2022年偿债高峰期到来，实力房企暴雷数量迅速攀升。2022年底金融支持政策出台助力房企度过危机，2023年暴雷房企数快速下降。二是美元债违约成为房企暴雷的主要形态。在贷款违约、境内债券违约、美元债违约、理财产品违约、信托违约以及破产申请六种主要暴雷情形中，近七成房企暴雷始于美元债违约。三是闽系、粤系民营房企暴雷居多。老牌粤系房企率先暴雷，闽系紧随其后，且暴雷房企逐渐出现国有企业身影。四是负债对象涉及面广。由于房地产行业规模大、链条长、涉及面广，负债对象行业分布广，主要涉及供应商、未交付的期房业主以及金融机构。五是暴雷房企采取多元化自救方式。出险后房企采取的措施包括：加速出售核心城市核心资产，主动出售股权抵债，积极寻求债务展期以时间换空间，进行债务重组，开展代建业务。六是暴雷房企排队“回老家”。伴随出险，房企撤销一线城市总部被提上日程。

  建议：一是守住风险，尽量避免本地暴雷房企发生项目违约，以免波及地方市场并产生不可控的连锁反应。二是加快落实金融“十六条”，防范因债务违约引发更多连锁反应。三是针对性做好保主体工作，保主体是保交楼、保市场的前置条件，要通过保主体等措施来稳定和提振市场信心。

研究领域