核心观点

2021年以来，在疫情和能源危机的双重影响下，全球性通胀持续高企。根据IMF公布的2022年9月通胀数据，50多个经济体CPI同比涨幅超过10%，接近100个经济体超过5%。国际大宗商品和生产材料价格涨幅更加惊人，初级产品价格指数从2021年2月至2022年6月连续16个月同比涨幅超过40%。从全国看，消费端价格相对平稳，生产端受到国际大宗商品价格上涨影响，价格水平也出现阶段性大幅上涨。从上海看，当前消费端和生产端价格水平总体平稳，但后期通胀风险压力依然存在，尤其要警惕消费品结构性涨价成为下阶段物价上涨的潜在风险点。为了解当前全球性通胀对上海物价的影响，本文从2021年以来国际国内总体物价形势切入，进一步从经济周期的角度对1998年以来的上海物价走势进行总体分析，使用HP滤波法划分出上海物价七大周期，并对上海物价的影响因素进行建模分析，再结合国际国内政治经济环境，对上海物价七大周期走势及特征展开分析，最后综合2020年以来的国内外重大事件影响，对上海下阶段物价走势做出总体研判。